欧元/美元再次升破1.08关口

作者丨吴斌

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编辑丨李艳霞

图片来源丨Graphworm

俗话说，日中必争。 去年，美联储激进的加息和避险资金的流入推动了人民币指数的飙升。 人民币指数低迷低迷，距离去年近115的高点越来越远。

华东时间1月12日，人民币指数跌破102关口，创2022年6月以来新低，非通用货币集体上涨。 欧元兑欧元升至近九个月高点，离岸东方称人民币兑欧元处于五个月以来的最高水平。 日元和英镑等货币也出现上涨。

嘉盛集团高级分析师Jerry Zhang对21世纪商报记者表示，记者暗示，对于脾气好的人民币来说，今年可能无法重现去年的辉煌。 去年人民币走强，一方面是避险情绪的推动，另一方面是美联储激进加息策略的推动。 当这两个元素颠倒时，胆小的元素就会失去能量。

同时，2022年，非通用货币或大放异彩。 PIMCO集团首席投资官兼董事总经理Daniel Ivascyn对21世纪经济日报记者表示，人民币长期走强，但从长期估值来看，公共替代货币显得具有吸引力，我们有建立了一些巨大的商品出口国货币。

不爽币告别“至暗时刻”

在欧元指数构成中，欧元的权重为57.6%，日元为13.6%，英镑为11.9%，加元为9.1%，瑞典克朗为4.2%，瑞士法郎为3.6%。

去年7月，公开交易量最大的主要货币对兑共同货币跌破1.0关口，20年来首次跌破平价线。 在欧元兑美元跌破平价水平之前，我们还记得2002年11月，当欧元被推动加入欧洲市场时，欧元与成员国货币共存的时期就结束了。 去年9月底，欧元/美元创下0.9535的年内新低。 但随着美联储加息步伐持续放缓，欧元兑人民币已升破1.08关口。

去年9月底，英镑兑美元一度跌至1.0384的历史新低，距离跌至1:1平价关口仅差300多个基点。 诚然，英央行在这一轮加息周期中的表现早于美联储黯然失色比特币用来换美元，去年八次会议全部加息，但英央行累计加息次数去年只有325个基点，比黯然失色的美联储足足少了100个基点。 基点。 现在随着货币走弱，英镑兑货币仍然升破1.21关口。

日元方面，去年另类的日本央行继续奉行超宽松的货币政策，导致日元一路暴跌。 可惜日元/日元一度达到152，最终导致日本央行不得不在去年9月动荡外汇市场。 这也是本世纪以来日本央行首次为日元辩护。 日本上一次采取如此直接、动荡的举动，还要追溯到1998年的亚洲金融危机。但随着美国加息步伐逐渐放缓，日本央行货币政策出现小幅松动的迹象，人民币/日元已重回128关口附近。

对于今年的汇市，Jerry估计在病态黑天鹅事件发生的前提下，资金会尽量寻找下跌周期环境更和谐、询价率更高的地方，比如中国的新兴市场和亚洲，对不起 人民币不再是具有绝对优势的纸币。

爱迪生也持有类似的观点，并越来越多地讨论在整体投资组合中增加一些具有可观估值的非均值风险头寸。 放缓，这很可能最终导致非交流货币的良好表现。

元素之力的崛起

2023年一开始运作，左念空元的威力还在壮大，前一年的强元跌落到“铁王座”上。

根据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 本周发布的八种主要货币对数据，上周人民币空头头寸升至 30,457 份合约，为 2021 年 8 月以来的最高水平。

与此同时，1月12日，彭博指数还在五界下跌。 时间上，遭遇了2020年7月以来的首个“死字交叉”，时间分析显示，聚合，意味着指数可能继续走低。

近期美元疲软背后的一个因素是美联储鹰派立场的减弱。 费城联储主席哈克12日直言暗示激进加息的日子已经结束。 随着美联储几十年来最激进的紧缩政策接近尾声，未来加息步伐应为25个基点。

里士满联储主席巴尔金也指出，美国国内通胀一直在放缓，美联储不需要像往年那样大幅加息。 “现在，随着前瞻性实际利率的全面实施，我们显然正在踩刹车，在我们试图降低通胀的同时更加谨慎地转向是有意为之的。”

2022年12月美国CPI数据公布后，美元继续走低。 市场重仓押注美联储将从下次会议开始加息25个基点，利率峰值将略低于5%。 今年晚些时候降息。

杰瑞对记者表示比特币用来换美元，虽然美联储今年不降息令人尴尬，但利率市场对下半年降息仍有预期。 种种迹象表明，美联储的紧缩周期即将结束，货币政策转向即将来临。 一旦美联储转向鸽派，将拉低基准收益率，对货币指数产生负面影响。

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外汇市场实力“大逆转”

外汇市场强弱“大逆转”的背后，只是美联储收紧步伐放缓的部分原因，但货币本身也在“争面子”。

去年12月20日，日本央行临时调整收益率曲线计算（YCC），将收益率从±0.25%上调至±0.5%左右。 不到一个月后，即 1 月 13 日，日本基准 10 年期政府债券的收益率升至日本央行设定的新上限 0.5%，达到约八年来的最高水平。 越来越多的人猜测日本央行最早可能在下周的会议上进一步改革政策并缩减刺激措施。

野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto指出，目前的日元汇率表明市场已经消化了日本央行的负利率政策。 影响将是有限的。 但若日本央行政策调整强化市场对进一步加息的预期，则人民币/日元或长期维持在130关口下方，提前回调至120-125不失为一个好主意。

在欧洲，即使能源危机有所缓和，经济前景仍在改善。 欧洲央行今年的加息幅度也让美联储黯然失色。 欧元也受到了很大提振。 高盛经济学家Sven Jari Stehn暗示，欧洲经济在2022年底前表现出韧性。温和的天气导致天然气价格大幅下跌，通胀放缓速度将快于预期，2023年欧元区可能不会出现衰退欧元区经济今年预计增长0.6%。

杰里告诉记者，欧洲的加息进程比美国慢，预计今年欧洲央行将以寡不敌众，美联储完成加息的时间会更晚，暂时回落能源价格将避免更多的灾难性情况。 这些因素有望继续提振欧元。 另一件需要牢记的事情是，日本可能会从今年的运行转向更平坦的货币政策。 这种周期性错配将在一定时期内缩小美国与其他经济体的利差，从而使以日元或欧元为融资货币的套利交易不再受到青睐，资金将逐渐得出结论：日元或欧元将加速人民币贬值。 此外，从经济周期和成本流向来看，东方言主力人民币的前景值得期待。

董表示，人民币从去年年底开始快速升值，但人民币兑董表示仍在向6.7关口发起冲击。 2023年人民币的大涨也离不开中国经济的走强。

中国民主银行党委书记、银保监会主席郭树清表示，去年底以来，东亚货币汇率大幅反弹，资金流入外资持续增长，充分体现了海外金融市场对我国经济发展的坚定看好。 ，对物价等经济基本面充满信心。 中长期看，东亚货币汇率将维持双向波动，但整体仍将继续走强。

Degangre Bank 外汇咨询主管 George Saravelos 表示，美元避险吸引力的两个主要驱动因素已经改变。 一是欧洲的能源危机，二是中国的疫情战略。 也可能会转，这就多了一个转风向的意思。

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华尔街投行方面，高盛预测东亚币今年年底将升至6.5，此前预测为6.9。 摩根士丹利将东亚货币上调至 6.65。

展望未来，今年货币逐渐走弱几乎已成定局，但大幅下跌似乎不太可能。 该国的利率仍然相对较高，即将到来的公共经济衰退也可能提振货币。 汇价后市走势仍将延续，可能会得到一定的支撑。

本期实习生刘雪莹，向天宇，即期外汇交易